BCR mantiene en 4,25% su tasa de referencia por noveno mes consecutivo

El Banco Central de Reserva (BCR) decidió ayer mantener en 4,25% su tasa de interés de referencia por décimo mes consecutivo, argumentando que la elevada inflación que se registra en el país se debe a factores temporales. 

Recordemos que la tasa de interés es la principal herramienta del BCR contra la inflación, contra el alza generalizada de los precios. El banco central la eleva cuando la inflación es alta, para incrementar el costo de los créditos y restringir la inversión de las empresas y el consumo de las familias, quitándole oxígeno a la inflación. Por el contrario, cuando la inflación es baja, la reduce para promover la inversión y el consumo y así acelerar la economía. 

La inflación en mayo fue negativa, reflejando que los precios de los productos de la canasta básica bajaron 0,16% en el quinto mes del año. Pese a ese retroceso, la inflación en Lima Metropolitana se sitúa en 3,9%, aún bastante por encima del 3% que es el tope superior del rango meta, del nivel que el BCR considera ideal para este indicador, de entre 1% y 3%. 

La decisión del BCR de no incrementar su tasa, es decir, de no tomar medidas de política monetaria para combatir la inflación, es un reflejo de su posición respecto a que el aumento actual de los precios está asociado a factores de oferta que se estima que sean temporales y que espera que la inflación retorne a ese nivel ideal conforme se vayan disipando esos choques de oferta. 

¿De qué dependerá esto? Lamentablemente, de factores que no tienen nada que ver con el Perú. El aumento de la inflación que se ha registrado desde marzo está directamente relacionado con el conflicto en el Medio Oriente, que no se resolverá hasta que Estados Unidos e Irán lleguen a un acuerdo de paz definitivo que sea, además, respetado por otros países de la región como Israel y el Líbano. 

El conflicto con Irán ha generado el bloqueo del Estrecho de Ormuz, la vía marítima por la que circula la quinta parte de todo el petróleo que se comercializa en el mundo, desatando una fuerte alza global del precio de los combustibles que también golpea al Perú. 

¿Cómo va ese acuerdo? Aunque Estados Unidos e Irán llevan meses negociando un alto al fuego definitivo, ambas naciones no llegan a ponerse de acuerdo. El miércoles, el gobierno de Donald Trump desató una nueva oleada de ataques contra Irán y ayer, el presidente estadounidense anunció que estaban cerca de un acuerdo, lo cual fue desmentido por funcionarios del gobierno iraní. 

¿Qué pasará con los precios? Mientras se mantengan las restricciones al libre tránsito de combustibles, lo cual afecta el costo también de fertilizantes necesarios para la producción de alimentos y del transporte de todas las mercancías que importamos, será difícil que la actual burbuja inflacionaria se desinfle y factores de riesgo como el Fenómeno El Niño podrían agravar aún más la situación en el futuro. Igual, el BCR espera que la inflación vuelva al nivel entre comillas ideal de la inflación de 2% en el 2027.